四川路桥高溢价收购毛尔盖水电站股权后者亏损且未来经营情况不确定

近日，四川路桥公告称，公司全资子公司四川蜀道清洁能源集团有限公司(下称“清洁能源集团”)拟以股权收购和增资的方式投资毛尔盖水电有限公司(下称“毛尔盖公司”)。清洁能源集团拟先以2.64亿元收购毛尔盖公司50.10%股权，再按持股比例对毛尔盖公司进行增资7.01亿元，合计投资约9.65亿元。

据悉，毛尔盖公司是毛尔盖水电站的运营单位，毛尔盖水电站位于四川省阿坝州黑水县境内，是黑水河流域水电规划二库五级开发方案开发的第3梯级电站，总装机规模42.6万千瓦，为大2型引水式、单一发电站项目。

截至2022年10月31日，毛尔盖公司全部股权价值的账面值为-4.35亿元。此次收购采用资产基础法进行评估，其估值为5.47亿元，评估增值9.82亿元。

毛尔盖水电站发电机组2012年4月已全部并网发电。虽然毛尔盖公司对水电站的运营已超过10年，但公司仍处于亏损状态。财务数据显示，毛尔盖公司2022年实现营收3.41亿元，净利润为-1.2亿元；今年上半年，毛尔盖公司营收1.58亿元，净利润为-7285.43万元。

针对此次收购，有股民表示反对，认为“毛尔盖水电站是个无底洞，一直处于亏损状态”。四川路桥也在公告中坦承，毛尔盖公司目前处于建成运营前期，尚处于亏损状态。公司后续拟通过偿还股东借款以及置换银行贷款等措施降低运营成本，但由于水电项目投资回收期较长，项目未来经营情况存在较大不确定性。