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全球资本市场赚钱效应或将显著提升

同花顺财经    2023-11-06 17:08:55    阅读量:1677    阅读量:10960   

近日,美联储召开议息会议,决定维持关键利率不变,连续第二次暂停加息。对此,海外市场反应积极,美债收益率快速回落,欧美主要股指全线收红,黄金原油联袂走强。

全球资本市场赚钱效应或将显著提升

尽管美国政府早已债台高筑,信用评级也屡遭下调,但由于交易习惯短期内难以改变,美元仍充当着全球储备货币的角色,在国际贸易和投资交易中起着举足轻重的作用。自去年起,为了对抗国内数十年未遇的超高通胀,美联储不顾其货币政策的外溢性强行加息缩表,对全球各类资产造成了巨大的冲击。

其主要作用机制是,美联储持续提高联邦基金利率,短端美债收益率水涨船高,1年期和2年期的美债收益率早早突破5.0%。作为全球资产定价锚的美债收益率如此之高,基于比较效应,自然会吸引资金从其他资产撤出。

当前,美国通胀水平已大幅下降,核心PCE同比数据从5.57%回落至3.68%,接近2%左右的长期目标。同时,美国劳动力市场更趋平衡,工资增速明显放缓,抵押贷款利率上行压制房地产市场,共和党和民主党对抗压缩财政支出,通胀有望进一步下行,这意味着美联储紧缩周期大概率已经终结。而为了降低美国政府的付息压力,一旦通胀更加趋近于2%,美联储就有望转向降息。

若美联储重新走向宽松,则全球流动性将明显好转,各类资产均有望获得喘息窗口期。相比于中国的经济体量,外资对A股处于明显低配的状态,北向资金重新回流可以预期,叠加国内基本面筑底回升,A股机会将大于风险,消费、医药、科技等核心资产将从中明显受益。

由于外资对港股有较高的话语权,持续低迷的港股也有望迎来“春天”。同时,由于港币实行相对美元的联系汇率制,因此美联储若进入降息通道,香港金管局将跟随放松银根,也有利于港股的表现。此外,由于港股上市公司盈利在很大程度上依赖内地经济,其基本面也面临良好的环境。

除中国相关资产外,黄金的配置价值也不容忽视。近日,地缘政治风险加剧,作为被全球广泛接受的硬通货,在避险情绪推动下,黄金价格大幅上涨。但由于受到美国紧缩周期的制约,黄金价格在2000美元/盎司附近阻力较大。若海外流动性环境转向放松,则黄金价格有望一鼓作气,持续向上。

总而言之,过去两年美联储的极致加息,对全球各类资产形成了较强的压制。随着加息终点的到来,明年全球资本市场赚钱效应或显著增强。

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