华友钴业603799：22Q1业绩符合预期静待产能释放贡献业绩增量

事件该公司于2022年发布了第一份季度报告Q1实现营业收入132.12亿元，同比增长105.66%，净利润12.06亿元，同比增长84.4%，扣非后净利润11.9亿元，同比增长80.6%锂电池业务的快速放量为公司业绩增长做出了贡献锂电池材料价格居高不下，Q1利润同比实现高增长22Q1三元料622市场均价33.34万元/吨，环比+38%，三元前驱体622市场均价14.67万元/吨，环比+4.7%公司积极推动前驱体+阴极产能释放衢州年产5万吨高镍三元前驱体材料项目部分生产线已于今年1月进入试生产阶段，预计22年下半年投产巴莫正极材料三期22年年产能预计达到10万吨，年产10万吨广西巴莫三元前驱体材料一体化项目预计23年投产2025年，公司计划实现三元正极50万吨，磷酸亚铁锂100万吨，前驱体100万吨锂电池业务有望推动公司的高业绩公司在印尼的镍项目进展顺利，有望贡献业绩增量华月项目预计于2012年6月底投产，华飞预计23年上半年建成投产，华科项目预计22年下半年完工，此外，公司与大众汽车，青山控股集团达成战略合作意向，拟建设年产12万吨镍金属的镍钴氢氧化物湿法冶炼项目，最近几天，公司与淡水河谷印尼公司签署合作框架协议，拟合作建设年产不超过12万吨镍的镍钴氢氧化物高压酸浸项目到2003年底，公司预计将在上游镍领域实现225，000金吨的持有能力和126，900金吨的权益能力，预计将有助于新的业绩公司拟实施股权激励和员工持股计划，促进公司的长远发展日前，公司发布限制性股票激励计划，拟向1，412人授予11，764，500股限制性股票，约占公司股本的0.96%，其中首次授予941.16万股，价格为42.35元/股同日发布员工持股计划，参与人数不超过287人，标的股份数量上限为642.59万股，最高不超过公司现有总股本的0.53%首次募集资金总额不超过4.43亿元激励计划的实施可以有效调动管理者和员工的积极性，吸引和留住优秀人才，提高公司的凝聚力和竞争力建议:我们预计公司2022—2024年营收分别为494.8/645.5/920.1亿元，同比增长40.1%/30.4%/42.6%，归母净利润55.1/76.5/104.1亿元，同比增长41.2%/39.0%/36.1%，目前股价对应18X/13X/10X的PE，维持买入评级建议风险公司在建项目生产进度不及预期，下游市场需求不及预期，金属价格波动较大